交易所力争尽早上市集装箱运力等期货品种，推动乙醇等期货品种上市立项，开展电力、纯苯、低密度聚乙烯等储备品种的可行性研究 今年以来，受疫情影响，国内石化行业经历了一轮洗礼。但经过这场战“疫”后，很多企业学会了运用衍生品工具来管控风险。6月18日，在“2020中国化工产业（期货）大会”上，多位来自石化行业的人士表示，疫情爆发导致国际原油价格大幅波动，中国化工行业经历了前所未有的市场波动，市场的不确定性和企业管理价格风险的诉求大大增加，借助乙二醇、苯乙烯、LPG等期货衍生品种，为企业探索风险应对策略、转变经营理念、创新管理模式提供了新视野。 记者从大商所党委书记、理事长冉华处了解到，为了能够更好地服务企业，加快衍生品风险管理工具的供给，今年将不断完善衍生产品体系，力争尽早上市集装箱运力等期货品种。另外，乙醇、电力、纯苯、低密度聚乙烯等期货新品种也在酝酿中。此外，还将不断提升市场运行效率，持续优化市场服务。 石化产业利润 四个月下降超八成 受疫情影响，今年以来国际油价大幅波动，作为下游产业的石化企业置身经营风险之中。中国石油和化学工业联合会副会长兼秘书长赵俊贵表示，今年1-4月，我国石油和化工行业增加值同比下降5.1%，营业收入同比下降12.7%，利润同比下降82.6%，进出口总额下降9.6%，主要化学品总产量下降1.6%。这是中国石化工业发展史上从未有过的严峻局面。 “此次疫情虽然给国内石化行业带来短期冲击，但从中长期来看，突发疫情并没有改变国内经济发展的基本趋势和基本面。”赵俊贵认为，疫情从本质上说是一次自然风险事件，再次提醒生产企业，增强风险意识、提高风险防范水平越来越成为化工企业可持续发展的常态和关键举措。在后疫情时代，国际经济关系的不确定性前所未有，国际能源和化工市场的不确定性前所未有，国内石化工业高质量发展的艰巨性也前所未有。 中国石油和化学工业联合会信息和市场部主任祝昉表示，今年前四个月，与石化产业相关的2585家企业总资产为13.09万亿元，同比增幅7.4%；但资产负债率已升至56%。这些企业合计实现主营业务收入3.31万亿元，同比下降12.7%；实现利润总额382.7亿元，同比下降82.6%。同期，石化行业进出口总额为2143亿美元，同比下降9.6%。此外，化工原料和化学制品业的投资比重同比也下降22.4%。 祝昉介绍称，中国的石化企业是靠天吃饭，油价波动对中国石化产业的影响非常大，如果下游企业能够用好期货工具，未来发展仍值得期待。运用期货工具管理经营风险，这是石化企业未来发展需要关注的新方向。 赵俊贵表示，期货市场具有风险转移和风险分散的天然属性和优势，也是健全石化产品市场风险管理机制的重要组成部分，希望后期能够研究制定有利于吸引和鼓励实体经济参与期货市场建设的配套政策和措施，引导期货公司和期货市场更好地为实体经济防范风险提供服务，有效地衔接和拓展场外市场。 一批期货新品种 正在酝酿中 记者了解到，疫情期间，国内石化企业除了进行生产自救外，对运用衍生品管理风险的意识也有了很大提升，对于更多风险管理工具的需求也更为迫切。与之相应的是，期货市场也在加快对风险管理工具的供给。 “力争尽早上市集装箱运力等期货品种，推动乙醇等期货品种的上市立项，开展电力、纯苯、低密度聚乙烯等储备品种的可行性研究。”冉华向记者透露，大商所还将统筹整合互换、基差、标准仓单等场外业务，为企业提供更加丰富的风险管理工具。此外，还会从其他方面更好地服务实体企业，例如，不断提升市场运行效率；完善聚氯乙烯等现有品种合约规则，持续优化做市商制度，增强活跃合约的连续性；持续优化市场服务；强化期货期权、场内场外、境内境外市场工作“一盘棋”的理念，构建统一的市场服务体系，深入推进“大商所企业风险管理计划”试点。 记者获悉，今年以来，国内石化行业面临严峻挑战，在产品价格波动增大、市场风险激增的关键时期，期货市场“避风港”的作用凸显。今年2月份至5月份，大商所化工品种法人客户的成交量较上年同期增长217.6%，持仓量同比增长43.05%。部分实体企业积极利用基差贸易、场外期权与互换等模式全方位管理风险，搭建远期采购销售的新渠道。 大商所工业品事业部总监王淑梅向记者介绍称，目前我国化工衍生品种日益丰富，市场不断发展完善。以化工品期货为例，各能化品种自上市以来，期现价格相关性高，期货价格引领现货价格。LLDPE、PVC、PP、乙二醇期货交割主要发生在华东地区；苯乙烯的交割均匀地分布在华东及华南地区，参与交割的客户均以华东客户为主。华东、华南地区成为上述能化品种的主要贸易区域，确保了期货价格能够体现主流现货价格。 “在调研中，相关企业表示，乙二醇、苯乙烯期货上市处于产能投产周期和价格大幅波动的背景下，及时为企业提供了规避价格风险的工具。”王淑梅表示，下一步大商所将确保LLDPE、PVC、PP期权平稳上市，研究开发纯苯、LDPE等新品种；同时，鉴于我国化工品大量进口、国际化属性强的特点，大商所将充分借鉴铁矿石、原油等国际化方案，推动相关能化期货产品引入境外投资者，支持鼓励更多合格的境外投资者参与国内商品期货交易，服务全球产业。 “下一步，我们将加强市场建设，不断完善合约和制度，促进期现融合。”王淑梅介绍称，在交割方式上，研究将铁矿石品种的贸易商厂库制度移植到能化品种上，研究纳入第一批贸易商厂库试点，继续完善交割方式，让期现交割更加顺畅。在合约连续上，希望产业客户共同参与和支持，与交易所一起推动近月合约的连续性。在交割质量标准上，计划根据新国标对PVC期货交割质量标准进行调整。对于场外市场，要充分发挥多层次市场的作用，促进衍生品市场与实体产业融合，为实体企业平稳健康发展提供服务。
证监会官网6月18日消息，民生证券已向证监会上报了《公募基金管理公司设立资格审批》申请，目前处于材料接受完成状态。 天眼查数据显示，由民生证券全资持股的子公司民生基金管理有限公司（以下简称“民生基金”）于6月2日注册成立，注册资本为2亿人民币，注册地位于中国（上海）自由贸易试验区世纪大道，经营范围许可项目包括公开募集证券投资基金管理、基金销售和中国证监会许可的其他业务。 此前2月10日，证监会已核准设立民生基金，注册资本为2亿元人民币，证监会要求该公司自批复之日起6个月内完成民生基金组建工作，彼时公司注册地为北京市。此后，民生证券向证监会递交了《民生证券股份有限公司关于民生基金管理有限公司注册地变更的请示》。 值得一提的是，民生证券为进一步优化股权结构，于近日发起了65亿元“定增+引战”计划，具有上海国资背景的企业入股民生证券事项正在磋商。彼时根据整体工作安排，民生证券拟将其注册地由北京市迁至上海市。据天眼查显示，目前民生证券的注册地已变更为中国（上海）自由贸易试验区世纪大道。
中国证监会18日消息，证监会日前依法核准摩根大通期货为我国首家外资全资控股期货公司。证监会表示，下一步，将继续深化期货市场对外开放，引入符合条件的期货经营机构外资股东，以促进期货经营机构健康稳定发展。 变更股权事项获核准 根据证监会公布的摩根大通期货有限公司变更前后公司股权结构一览表，此前，珠海市迈兰德基金管理有限公司持有摩根大通期货50%股权，J.P。MorganBroking（HongKong）Limited持有49%股权，剩余1%股权由江苏威望创业投资有限公司持有。此次变更后，J.P.MorganBroking（HongKong）Limited将持有公司100%股权。 2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室对外发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前至2020年。自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制，有关主体可根据《期货交易管理条例》《期货公司监督管理办法》《外商投资期货公司管理办法》等相关规定向证监会提交行政许可申请，符合条件的境外投资者持有期货公司股权比例可至100%，证监会将依法依规予以审批。 摩根大通方面曾表示，凭借摩根大通在全球期货市场的领先地位和业务专长，以及与全球投资者的紧密合作关系，公司能够为客户进入中国日趋成熟的期货市场提供更好的渠道和流动性，并为助力中国金融业进一步发展贡献力量。 期货行业竞争加剧 除摩根大通期货外，高华证券旗下拥有全资子公司乾坤期货。3月，高盛获准在华合资证券公司持股比例提高至51%。高盛当时表示，将尽快把所有在高华证券运营的业务及管理部门迁移整合至高盛高华。 此外，瑞银期货为瑞银证券全资子公司。根据瑞银期货官网的信息，瑞银期货的前身为上海普民期货经纪有限公司，于1997年注册。2014年5月，瑞银证券完成对上海普民期货经纪有限公司的注资，持有瑞银期货95.42%股权。2016年4月，瑞银证券收购了上海普民实业有限公司持有的瑞银期货的4.58%股权，现持有瑞银期货100%股权。 业内人士指出，外资期货公司的进入，将助力国内期货市场对外开放，推动行业高质量发展，中国期货行业竞争将进一步加剧。外资期货公司在境外衍生品市场经验丰富，国内机构将更加重视对客户资源的争夺，这将导致资源进一步向大中型期货公司集中，促进行业资源整合。 对外开放提速 坚定扩大开放，以开放促改革、促发展。中国资本市场对外开放的步伐进一步加快。 证券基金期货机构外资股比限制提前全面放开，6家外资控股证券公司已顺利落地。QFII/RQFII全面取消额度限制。与境外机构投资者保持良好沟通、增进相互信任，外资总体保持了净流入。 “强有力的开放信号，让境外机构在投资和战略决策方面更加看好中国市场。”高盛高华副总经理陆天在接受中国证券报记者采访时说。
一． 交易提示 1. 刚刚官宣！中基协会长正式“换帅”，洪磊“交棒”何艳春 昨日晚间，中国证券投资基金业协会发布公告称，6月16日中基协召开干部大会。中国证监会党委委员、副主席李超同志出席会议。会上宣读了中国证监会党委的决定：何艳春同志任协会党委书记，委派为非会员理事，提名为会长人选；免去洪磊同志协会的党委书记职务，不再担任会长、非会员理事。当日，根据协会章程及理事会工作规则，中基协理事会通讯表决选举何艳春同志为协会会长。此前有消息称，6月16日上午中基协与中国期货业协会分别举行了新领导赴任仪式，也印证了5月以来“证监系统大轮班”的市场消息。该消息还称，洪磊的下一站是中期协会长，而原任期货业协会会长王明伟则调任证监会发行部，担任一级巡视员。 2. 年内新成立百亿级基金已达11只 今年以来，已有11只基金成立规模超过了100亿，而且各类型全面开花，混合型、债券型、指数型都有百亿级新基金出现。从权益基金来看，南方成长先锋募集规模达到321.15亿元，创今年单只新基金募集最高纪录，也是历史上募集规模排第三的主动权益基金。紧随其后的是5月22日成立的易方达均衡成长，募集规模达到269.67亿元。此外，易方达研究精选、汇添富中盘积极成长、汇添富优质成长、汇添富大盘核心资产的募集规模也都超过了100亿。 从基金公司来看，易方达和汇添富两家收获最大，旗下都有多只百亿级权益基金成立。此外，2月份成立的华夏中证新能源汽车ETF，募集规模达到107.7亿元，作为募集规模超百亿的细分主题ETF，成为ETF发行史上的标志性事件。债券类产品中也有百亿基金出炉，如银华中债1-3年农发行、英大安惠纯债的募集都达到了百亿级别。 3. 欲抢首批精选层打新C位 4只新三板基金提前结募 自华夏基金和富国基金之后，6月16日，招商基金和万家基金也披露公告表示，旗下发行的新三板基金将提前结束募集。至此，首批发行的5只新三板基金中，4只已宣布提前结募。不过，与前2只产品不同的是，此次宣布结募的基金并未达到原定的规模上限。在业内人士看来，此举意在提前成立，并率先参与首批新三板精选层打新。另外，部分公募或也是基于持有人更好的投资体验而选择提前结募。值得一提的是，此前5只基金在披露发售计划时均明确设定了15亿-30亿元不等的募集上限，其中，华夏基金和富国基金旗下产品因达到上限而结募。但北京商报记者从知情人士处获悉，最新宣布结募的2只产品并未达到设定的募集上限。对于未达预期就提前结募的原因，一位不愿具名的公募内部人士认为，提前成立抢占首批新三板精选层打新C位或是主因。 4. 注意！两家基金公司固收产品持续不佳 中海东吴基金屡“垫底” 不管是3年期、5年期还是7年期，东吴基金的平均收益率均落于后五位中，中海基金亦排在靠后位置。具体来看，在3年期固收类基金平均收益率的排名中，东吴基金以3.21%排名倒数第2，东吴中证可转换债券B、东吴鼎利、东吴鼎元双债C、东吴鼎元双债A、东吴优信稳健C、东吴优信稳健A均录得负收益。在5年期固收类基金平均收益率的排名中，东吴基金以-2.44%排在榜尾，除垫底的东吴中证可转换债券B外，东吴中证可转换债券、东吴优信稳健C和东吴优信稳健A也未能取得正收益。而在7期固收类基金平均收益率的排名中，东吴基金再次排在末位，平均收益率为26.25%。 二． 基金发行：本周关注 三． 每日基金净值一览（6月16日） 1. 普通股票型基金净值表现TOP10 2. 偏股混合型基金净值表现TOP10
近日，国家发改委创新和高技术发展司公开征集“十四五”时期我国战略性新兴产业高质量发展的问题和建议，受到市场的广泛关注。作为经济高质量发展的新引擎，战略新兴产业是经济体系中最有活力、最具增长潜力的组成部分，属于成长潜力大、综合效益好的产业，未来成长空间巨大。为方便投资者布局战略新兴产业中热门的新能源、新材料相关行业，曾8次斩获金牛基金管理公司奖的富国基金重磅推出富国新材料新能源（基金代码：009092），该基金将于6月19日结束首发。 战略新兴产业有着强大的牵动力。如通过微电子和光电子材料和器件、新型功能材料、高性能结构材料、纳米技术和材料等领域的科技攻关，形成具有世界先进水平的新材料与智能绿色制造体系等。十四五期间，战略新兴产业或将迎来高质量发展机遇。在此背景下，富国新材料新能源乘势发行，拟由精通化工行业研究与投资的徐斌担任基金经理。徐斌执掌富国新材料新能源，有着非常契合之处，多年从事化工研究员的经历，使徐斌对国内新材料和新能源领域具有深厚的积累和沉淀，对行业的发展周期和商业模式有较为深入的把握。徐斌表示，当前新材料和新能源两大行业中，除了个别细分行业经过几个周期的迭代，已经进入相对技术稳定的时期以外，其他行业和个股都还处于周期中较早的阶段，未来成长空间大。 接下来新材料、新能源行业有哪些值得重点关注的投资价值？徐斌认为，从新材料行业来看，比较看好进口替代带来的行业的机会和空间，如半导体相关材料，MLCC等等。而军工领域，中国的4代机刚刚才起步，民用飞机都还未正式开始，未来成长空间非常大。新能源方面，光伏和新能源汽车行业值得重点关注。光伏行业经过不断的技术进步，成本大幅下降，逐步接近平价，从周期的角度盈利继续下滑的空间比较小，现在是布局相关标的的左侧时机；新能源汽车也是未来汽车工业一个大的发展方向，将会给电池材料带来很大的发展机遇，同时也会带动相关汽车电子化、智能化器件的诸多应用和大发展。 事实上，作为“老十家”公募基金公司之一，富国基金在主动权益投资方面始终处于行业第一梯队。经过20多年的积淀，已经形成“深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报”十六字方针投资理念。在先进投资理念的指导下，富国基金汇聚众多优秀基金经理，权益投资团队形成”老中青“三代聚合之势，主动权益投资能力杰出。海通证券(行情600837,诊股)数据显示，2019年富国基金全年权益类基金平均收益率达49.15% ，在12家大型基金公司中排名第四位。 作为中国经济转型的加速器，以新材料、新能源为代表的战略新兴产业迎来发展良机，富国新材料新能源的发行，为看好相关产业投资机遇的投资者提供了有力的抓手。
Wind风控日报数据显示，多家基金公司提示：原油基金（161129）、E金融B（150318）、高贝塔B（150146）、电子B（150232）、环保B端（150324）、高铁B端（150326）、高铁B级（150294）、信息安B（150310）交易价格大幅高于基金份额净值，溢价买入基金可能遭受重大损失，请谨慎投资。
A股散户可能是基金经理最偏爱的交易对手，部分基金经理在A股“割韭菜”跑赢散户的同时，在QDII基金的海外投资中却又扮演着“韭菜”的角色。 在一只QDII基金成立重仓买进一堆十倍大牛股后，十年后收益率仅为45%，年化收益率3.8%，由此引发投资者大规模赎回，基金规模暴跌94%。有趣的是，在2014年11月中旬沪港通开启后，在港股可能A股化的预期下，这只最初主打美股的QDII基金，在几个月后就把自己变成了主打港股的基金。 业内人士指出，部分基金经理在A股跑赢市场很大程度上是“割韭菜”赚资金优势、市场泡沫的钱，上述QDII基金经理的重仓股从美股撤回已开始A股化的港股，沪港深基金从港股撤回A股，很大程度上显示出部分基金经理的收益率依赖于A股市场有效性不足、散户化的特点。 重仓牛股的QDII基金为啥业绩差？ 一位公募基金经理的管理的QDII基金、沪港深基金、A股基金的收益率差距，引起了券商中国记者的注意。 券商中国记者发现，长盛基金公司旗下的基金经理吴达，同时管理A股基金和QDII基金，以及沪港深基金。但区别于A股基金和沪港深基金，其管理的长盛环球混合QDII基金出海十年时间累计收益率仅为45%，年化收益率仅为3.8%，大幅跑输美国同期股票资产的年化收益率。 券商中国记者注意到，在长盛环球混合基金的海外股票投资上，该基金在2010年5月成立后，其披露的第一个完整季度报告显示，当时该基金最看好的股票是苹果公司，吴达将苹果股票列为第一大重仓股，但很快摩根大通就取代苹果成为第一大重仓股，之后没过太长时间，苹果公司的股票就从主要的前十大重仓股名单中出局，吴达为该基金配置了各种眼花缭乱的股票，但都没有持有太长时间。 事实上，2010年5月成立的长盛环球混合基金在美股市场上，正面临一次难得的建仓机会，美股的主要龙头公司此时已经盘整较长时期，股价正蓄势待发。 以长盛环球混合基金在2010年买入的苹果公司股票为例，若持有至今，苹果股票的涨幅将高达10倍，意味着作为第一大重仓股的苹果股票将显著贡献该基金的净值增长。即便是几个月后，取代苹果公司第一大重仓股地位的摩根大通，长线持有十年，目前也有超过3倍的收益率。 此外，上述QDII基金在2010年第三季度重仓持有的股票维萨，也是一只长线大牛股，从2010年6月至2020年6月这十年时间内，维萨的股票价格也上涨了9.8倍。 观察长盛环球混合基金在2010年开始在美股建仓买入的重仓股名单，其中不乏超级大牛股，包括苹果、维萨、孟山都，也包括微软、辉瑞、瓦里安医疗系统、美国银行等十年上涨三五倍的牛股。 但令人惊讶的是，建仓阶段持有如此多的美股“大牛股”，最终该基金十年时间的收益率却仅为45%，年化收益率还不到4%。 “A股基金经理还是习惯内地优势，这是典型的玩不过美国的主流机构，虽然赚钱了，十年收益率也仅能算韭菜。”华南地区一位私募基金创始人向券商中国记者表示，国内A股基金经理习惯在内地资金占优势的市场做投资，“割韭菜”的模式也更为顺畅，而在外资占主导的市场中，这些习惯在A股模式的基金经理，一旦管理QDII基金，就可能意识到自己也会变成“韭菜”。 上述业内人士所言的内地背景、内地优势、内地操作习惯，的确对QDII基金极具吸引力。 从美股撤回港股？基金规模暴跌94% 因为在2014年11月后，吴达所管理的QDII基金，仅从前十大重仓股名单上看，长盛环球混合基金就从一只“美股基金”变成“港股基金”，理论上说，它几乎变成一只中国基金，环球已名不副实。 显而易见的是，2014年11月沪港通正式开启，港股市场逐步由内地资金主导，其实就是港股的A股化，内地公募基金公司在港股市场越来越多的具有股票的定价权。 在沪港通开通的几个月后，2015年第一季度的基金披露显示，长盛环球混合基金的前十大重仓股中，就出现了多达四只港股股票，而在沪港通开通六个月后，这只QDII基金的港股股票已经多达八只，包括第一大重仓股。 也就是说，这只成立于2010年5月，在美股市场做了五年韭菜的QDII基金，自2015年开始，其股票投资重点就从美股市场切换到已经逐步A股化的港股市场，一直持续至今。 业内人士指出，上述QDII基金借助内地资金南下香港，将重仓股从美股市场撤到港股，很大程度上反映出A股基金经理割韭菜的手法在美国市场行不通，只有在内地资金占比较大的市场，QDII基金才可能找回“熟悉的味道”。 但是，港股毕竟不是真正意义上的A股，长盛环球混合基金作为一只QDII基金，其利用香港市场也是海外市场的特点，其将主要重仓股集中在港股，也只是无法胜任美股投资的无奈选择。 但前面五年的业绩太差，临时抱佛脚也已来不及，况且港股市场的A股化需要一定的时间，且港股也不可能完全的A股化，这只QDII基金的业绩并未因撤回港股有显著改观。 加之基金经理频繁交易、重仓股名单几乎每个季度变一轮，或因十年投资收益率太惨淡，长盛环球混合QDII基金在过去数年间持续遭到投资者赎回，该QDII的资金规模从成立初期的3.4亿元，一路暴跌至2020年3月底的2100万，仅为成立时零头的一半，规模暴跌高达94%！ A股散户才是最熟悉的交易对手？ 若非QDII基金有投资范围的限制，长盛环球混合QDII基金也许恨不得股票都集中在A股市场，而非从美股撤到港股，这可能才是最熟悉的地方。 因为券商中国记者从长盛环球混合QDII基金经理吴达管理的另一只基金上，已大致看出基金经理此种投资心态。 吴达也管理长盛沪港深混合基金，作为一只既投港股也投A股的基金，该基金披露的2020年第一季度报告显示，长盛沪港深混合基金的前十大重仓股清一色为A股的股票。 事实上，吴达看起来能力多多，既担任境外投资的QDII基金经理，又是沪港深基金经理，同时还是A股基金的基金经理。并且，从年化收益率上看，A股基金也是吴达业绩最好的基金，其次为港股A股混合的沪港深基金，再次是QDII基金。 数据显示，吴达管理的长盛研发回报基金成立于2019年4月，该基金成立以来16个月的收益率为50%，年化收益率高达42%，而其管理的另一只A股基金的年化收益率也超过25%，完全秒杀了吴达管理的长盛环球混合基金不足4%的年化收益率。 值得一提的是，类似这种在A股“割韭菜”赚资金优势、市场泡沫的钱，而在海外市场论为韭菜的现象比比皆是，甚至有基金经理管理的A股基金两年收益率30%，而同期管理的QDII基金亏损超过15%，类似现象显示国内主动权益类基金经理的收益率更多依靠A股市场有效性不足、散户氛围浓厚的特点，而在海外机构占主导的成熟市场，市场的有效性令部分基金经理反成为被割的“韭菜”。
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